Balances del segundo trimestre de las Big Tech: qué mostraron los números de Microsoft, Amazon, Google, Meta y Apple y qué implica para quien invierte en CEDEARs

Las cinco grandes tecnológicas de Wall Street —Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta y Apple— ya presentaron sus balances del segundo trimestre de 2026, y el patrón que dejaron es claro para quien las sigue a través de CEDEARs: la nube y la inteligencia artificial siguen creciendo a un ritmo que sorprende incluso a los analistas más optimistas, pero ese crecimiento tiene un costo cada vez más visible en el flujo de caja de estas compañías. No todos los negocios respondieron igual, y las reacciones del mercado —desde subas del 8% hasta caídas de casi el 10%— reflejan que los inversores empezaron a mirar con más atención la letra chica de cada balance.

La nube, el motor que valida la apuesta por la IA

El dato más consistente entre las cinco empresas es la aceleración de sus negocios de computación en la nube, hoy el principal vehículo de la demanda de inteligencia artificial. Azure, de Microsoft, creció 43% interanual y superó por primera vez los USD 100.000 millones de facturación; dentro de esa división, Intelligent Cloud facturó USD 39.300 millones, con un alza del 32%. AWS, de Amazon, tuvo su aceleración más fuerte en 18 trimestres: ingresos de USD 42.200 millones (+37% interanual) y un margen operativo del 39,4%, con una ganancia operativa de USD 16.600 millones frente a los USD 10.200 millones de un año atrás. Pero el salto más marcado fue el de Google Cloud, que facturó USD 24.770 millones con un crecimiento del 82% interanual —acelerando fuerte desde el 63% del trimestre previo— y un margen operativo del 35,6% (USD 8.810 millones de ganancia operativa, contra USD 2.830 millones un año atrás). El backlog de contratos comprometidos de Alphabet llegó a USD 514.000 millones, USD 50.000 millones más que en el trimestre anterior.

Estas cifras respaldan, con números concretos, la tesis de que la inversión masiva en infraestructura de IA de estas compañías está encontrando demanda real. El problema, para quien mira el balance completo, es qué está costando sostener ese crecimiento.

El otro lado de la moneda: CapEx récord y presión sobre la caja

El gasto de capital (CapEx) destinado en gran parte a centros de datos e infraestructura de IA subió con fuerza en varias de estas empresas, y en algunos casos empezó a comprimir el flujo de caja libre, la métrica que muchos inversores usan para evaluar la salud real de un negocio más allá de la ganancia contable. Alphabet elevó su guía de CapEx en USD 15.000 millones, a un rango de USD 195.000-205.000 millones, y registró flujo de caja libre negativo en el trimestre —el motivo por el cual la acción cayó pese a un resultado operativo sólido, con ingresos totales de USD 119.800 millones (+24% interanual)—. Meta fue el caso más extremo: el CapEx del trimestre trepó a USD 31.100 millones, la guía para todo 2026 subió a un rango de USD 135.000-145.000 millones, y el flujo de caja libre se derrumbó a apenas USD 784 millones.

A esto se sumó, en el caso de Meta, un resultado por acción de USD 6,18 muy por debajo del consenso de USD 7,14 (una diferencia de casi 13%), pese a ingresos de USD 60.800 millones (+28% interanual, con USD 59.300 millones provenientes de publicidad). Meta también sumó cargos por reestructuración: USD 2.400 millones en gastos legales y USD 1.180 millones por la reducción de unos 8.000 empleados. El mercado castigó el resultado con una caída de la acción cercana al 8% (algunas fuentes citan hasta 9,6%).

Ganancia contable vs. negocio real: el caso Amazon

Uno de los puntos que más conviene distinguir para quien invierte vía CEDEARs es de dónde viene exactamente la ganancia que reporta cada empresa. Amazon reportó una ganancia neta trimestral de USD 62.640 millones, un salto extraordinario, pero gran parte de ese resultado (USD 53.396 millones) no proviene de la operación del negocio sino de una revaluación no operativa —a mercado, sin movimiento de caja— de su participación del 21% en Anthropic, cuya inversión inicial de USD 13.000 millones hoy está valuada en USD 190.400 millones. Es una ganancia de papel, no efectivo, y conviene no confundirla con la performance del negocio de comercio electrónico o de AWS. Dicho esto, el negocio operativo de Amazon también mostró fortaleza propia: ingresos totales que superaron los USD 200.000 millones y la mejor aceleración de AWS en año y medio, lo que explica que la acción subiera 8% tras el reporte.

Microsoft y Apple: estabilidad con matices

Microsoft cerró su ejercicio fiscal 2026 con una ganancia neta anual de USD 133.749 millones (+31% interanual) e ingresos trimestrales de USD 90.000 millones que superaron las estimaciones de Wall Street. A esto se suma un dato de adopción concreto: Microsoft 365 Copilot ya superó los 30 millones de licencias pagas, una señal de que la monetización de IA generativa avanza más allá de la infraestructura de nube.

Apple, por su parte, tuvo el mejor trimestre de junio de su historia: ingresos de USD 109.400 millones (+16% interanual), impulsados por un iPhone que facturó USD 54.300 millones (+21,7%, el 49,6% de los ingresos totales) y una Mac que creció 28,7%. La ganancia neta trimestral fue de USD 29.800 millones (+27,1%), con un EPS de USD 2,02 (+29%). Sin embargo, la división de Servicios facturó USD 30.700 millones (+12,1%), por debajo de lo que esperaba el mercado (unos USD 31.220 millones), lo que explicó una caída de la acción de entre 3% y 4% en el after-hours pese al buen resultado global. A esto se sumó un anuncio institucional relevante: John Ternus, actual jefe de ingeniería de hardware, asumirá como CEO el 1 de septiembre de 2026 —el primer cambio de liderazgo en 15 años—, mientras Tim Cook pasará a chairman ejecutivo.

Qué mirar si se invierte vía CEDEARs

Para quien sigue a estas cinco compañías a través de CEDEARs, el panorama que dejó este trimestre no es uniforme. Microsoft combina crecimiento fuerte de nube, rentabilidad consolidada y un precio que el mercado sigue considerando razonable, por lo que aparece como la opción más equilibrada del grupo. Meta, tras la corrección de casi 8-10% que sufrió la acción, queda en un terreno que algunos analistas empiezan a mirar como una eventual ventana de acumulación de mediano a largo plazo, aunque el desplome del flujo de caja libre exige seguimiento. Google tiene hoy el múltiplo más comprimido del grupo, pero la quema de caja asociada a su CapEx creciente es un punto que conviene monitorear de cerca en los próximos trimestres. Apple resolvió bien la parte de hardware, con el mejor trimestre de junio de su historia, pero el cambio de CEO —el primero en 15 años— introduce una fuente de incertidumbre que el mercado todavía está de asimilar. En los cinco casos, el crecimiento de la nube confirma que la demanda de IA es real; la pregunta que sigue abierta es cuánto de ese crecimiento se traduce, trimestre a trimestre, en caja disponible para el accionista.