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El S&P Merval sube 8% en 2026 pero le sigue perdiendo a la inflación
Por Redacción · domingo, 2 de agosto de 2026
El S&P Merval acumula en 2026 una ganancia de 8% en pesos y 7% en dólares, pero esa suba queda muy por debajo del 18% de inflación estimada para los primeros siete meses del año. En otras palabras, quien invirtió en el índice porteño desde enero perdió poder adquisitivo real, pese al avance nominal.
El índice cotiza en la zona de 3,3 millones de puntos en pesos (2.100 puntos en dólares), un 3% por debajo del récord intradiario nominal de 3.395.937 puntos alcanzado el 22 de julio. En moneda dura, todavía le falta un 14% para igualar el máximo de 2.386 puntos registrado el 9 de enero de 2025.
Los factores externos que presionan
El contexto internacional no ayuda a las acciones argentinas. Entre las variables que pesan sobre el humor del mercado se destacan:
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. superaron el 5,2% anual.
- Se espera una suba de tasas de la Fed de 25 puntos básicos en septiembre y otra en marzo de 2027.
- El petróleo ronda los US$100 el barril por las tensiones en Medio Oriente.
- El Nasdaq cayó 4% en julio, lo que amplifica la volatilidad de los ADRs argentinos.
Lo positivo en el frente local
Del lado doméstico, sin embargo, hay señales que sostienen al mercado. La mejora de calificación crediticia de Moody's (de Caa1 a B3) impulsó a las acciones del sector financiero, mientras que el superávit fiscal y la acumulación genuina de reservas en el BCRA le dan sustento a la macro. A eso se suma el riesgo país, que tocó 402 puntos a comienzos de julio, el nivel más bajo desde abril de 2018.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, resumió el cuadro de situación: "La atención del mercado sigue puesta en los desarrollos internacionales, pero también en las condiciones macro domésticas y en diversos factores que inciden en el humor social de cara al ciclo electoral de 2027".
Justamente el calendario electoral aparece como uno de los principales riesgos para lo que resta del año. Los analistas advierten sobre un posible patrón de dolarización similar al de septiembre de 2025, cuando los individuos compraron más de USD 5.000 millones de cara a las elecciones presidenciales de 2027.
