Dólar o carry trade en Argentina: qué evaluar antes de definir la estrategia a 12 meses

Con el dólar otra vez por encima de los $1.500, la pregunta que se repite entre quienes tienen ahorros en pesos es la de siempre: conviene dolarizarse o quedarse en pesos a tasa, apostando al llamado carry trade. No hay una respuesta única, porque depende del horizonte de inversión, la tolerancia al riesgo y la necesidad de liquidez de cada ahorrista, pero sí hay datos concretos que ayudan a entender el trade-off antes de definir una estrategia a 12 meses.

El carry trade es una estrategia que consiste en mantener los ahorros en pesos, colocados a una tasa de interés en moneda local, en lugar de convertirlos a dólares. La apuesta funciona cuando la suba del tipo de cambio en el período es menor que el rendimiento obtenido en pesos: si el dólar sube poco y la tasa en pesos es alta, termina siendo más rentable haber evitado la dolarización. El riesgo es el inverso: si el tipo de cambio se dispara, la ganancia en pesos no alcanza para compensar la pérdida de poder adquisitivo en dólares.

Qué dice el contexto actual

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumula una suba de apenas 3%, un escenario que en términos históricos resulta favorable para el carry trade. A eso se suma que el Banco Central eliminó la tasa mínima regulada de los plazos fijos, por lo que ahora cada banco define su propia Tasa Nominal Anual (TNA) según su política comercial y la competencia con otras entidades. Durante 2026, el 70% de los fondos comunes de inversión priorizó estrategias en pesos, argumentando tasas reales positivas en moneda local y estabilidad cambiaria. Ese combo —tipo de cambio relativamente planchado y tasas más altas en pesos— es lo que llevó a algunos asesores de inversión a volver a recomendar retomar posiciones de carry trade en las últimas semanas.

El riesgo central de la estrategia es que depende, justamente, de que esa estabilidad cambiaria se sostenga. Un salto brusco del tipo de cambio —por un cambio de contexto político, financiero o internacional— puede licuar en pocos días una ganancia acumulada durante meses de tasa en pesos. Por eso el carry trade no es una apuesta sin riesgo, sino una apuesta a que el statu quo cambiario se mantenga durante el plazo en que el dinero queda inmovilizado en pesos.

• Dólar oficial (Banco Nación): compra $1.465 / venta $1.515
• Dólar blue: compra $1.525 / venta $1.545
• Dólar MEP: $1.520,94
• Dólar CCL: $1.583,50

Por qué la diversificación es el enfoque más citado

Frente a esta disyuntiva, el criterio que más repiten los asesores financieros en general no es "todo dólar" ni "todo pesos", sino diversificar para reducir la exposición al riesgo cambiario. Concentrar el 100% de los ahorros en un solo instrumento —ya sea dólares parados o un plazo fijo en pesos— maximiza la ganancia si el escenario elegido resulta acertado, pero también maximiza la pérdida si no lo es. Repartir entre ambas alternativas permite capturar parte de la tasa en pesos sin quedar completamente expuesto a un salto cambiario, aunque el punto exacto de ese reparto depende de cada perfil de inversor y no admite una fórmula general. Esta nota no constituye asesoramiento financiero personalizado: antes de tomar una decisión de inversión conviene consultar con un asesor que evalúe la situación particular de cada ahorrista.