FMI revisa meta fiscal 2026 en Argentina

Qué pasó

Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezada por la economista Joyce Wong, llegó a Buenos Aires el lunes 21 de septiembre de 2026 para dar inicio a la tercera revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF) que el organismo mantiene con Argentina. Durante los próximos días, los técnicos del FMI evaluarán el cumplimiento de las metas fiscales, monetarias y de reservas pactadas para 2026, además de las medidas que el Gobierno se comprometió a aplicar.

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El punto más sensible de la revisión es el frente fiscal. El programa fijó una meta de superávit primario de 1,4% del PBI para todo 2026, pero el resultado del primer semestre quedó 0,6 puntos del PBI por debajo de esa pauta. El Ministerio de Economía ya anticipó que prevé cerrar el año con un superávit primario de 1,3% del PBI, es decir, con un leve incumplimiento de la meta original comprometida con el organismo.

Por qué pasó

Entre los factores que explican el desvío fiscal, el equipo económico identificó la postergación de la declaración jurada de Ganancias para personas humanas, una decisión tomada a la espera de que el Congreso apruebe el proyecto conocido como "Inocencia Fiscal II". Esa demora impactó en la recaudación esperada para el primer semestre y contribuyó a ensanchar la brecha respecto de la meta comprometida con el FMI.

El cuadro no es homogéneo: mientras el frente fiscal muestra un desvío, el de reservas internacionales exhibe la foto contraria. El programa con el FMI preveía que el Banco Central comprara USD 10.000 millones en el año; sin embargo, la entidad ya acumula compras por más de USD 14.200 millones en lo que va de 2026, superando ampliamente la meta anual pactada. Ese resultado le da al Gobierno un argumento de peso para negociar frente al eventual incumplimiento en materia fiscal.

Qué significa

La revisión técnica no es un trámite menor: de su resultado depende el acceso de Argentina a un nuevo tramo de financiamiento. Si la misión concluye favorablemente y luego el Directorio Ejecutivo del FMI la aprueba, el país podría recibir un desembolso cercano a USD 900 millones. Para el Gobierno, ese giro sería una señal adicional de sostenibilidad del programa de cara a los mercados, en un contexto en el que la brecha entre el desvío fiscal y el sobrecumplimiento en reservas obliga a explicar por qué el ajuste no llegó exactamente en los términos pactados originalmente.

Para la city, el resultado de esta revisión funciona como termómetro de la relación entre Argentina y el organismo, y de la capacidad del equipo económico para sostener el ancla fiscal pese a medidas como la postergación de Ganancias. La semana en la que arranca la misión, el dólar oficial minorista cotiza en torno a $1.535 (venta, Banco Nación), el blue en $1.550, el MEP en $1.540 y el CCL en $1.598, valores que el mercado seguirá monitoreando mientras dure la negociación técnica con el staff del Fondo.

Qué puede pasar ahora

En los próximos días, la misión de Wong mantendrá reuniones con el equipo económico para revisar en detalle las cuentas públicas y las medidas comprometidas en el memorando de política económica. Si el staff técnico avala el desempeño global del programa pese al desvío fiscal —apoyándose en el sobrecumplimiento de la meta de reservas—, el paso siguiente sería la elevación del informe al Directorio Ejecutivo del FMI, instancia que debe aprobar formalmente la revisión para habilitar el desembolso de aproximadamente USD 900 millones.

El mercado mirará especialmente dos cosas: si el Fondo exige explicaciones adicionales sobre el 1,3% de superávit primario proyectado frente al 1,4% comprometido originalmente, y si el proyecto "Inocencia Fiscal II" avanza en el Congreso en paralelo a la revisión técnica, ya que de su aprobación depende la normalización de la declaración jurada de Ganancias que hoy explica parte del desvío. De la combinación de ambos factores dependerá la velocidad con la que se confirme el próximo desembolso.