BCRA compró solo USD 203 millones en lo que va de septiembre

Qué pasó

El Banco Central compró apenas USD 203 millones en lo que va de septiembre de 2026, a un ritmo promedio de USD 14,5 millones diarios, muy por debajo del que mantuvo durante buena parte del año. La mayor compra individual del mes fue de USD 36 millones, registrada un viernes, y en la última semana relevada la entidad cerró con adquisiciones por USD 80 millones.

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La desaceleración se da pese a que el BCRA ya superó ampliamente la meta anual de compra de reservas: lleva acumulados USD 14.298 millones en 2026, por encima de los USD 10.000 millones fijados como objetivo, con expectativa oficial de llegar a USD 16.000 millones para fin de año. Las reservas brutas, sin embargo, no acompañaron esa acumulación: cerraron la semana en USD 49.798 millones, con una caída semanal de USD 671 millones —atribuida al pago de deuda— y un retroceso diario de USD 18 millones. Según Ámbito, el jueves 17 de septiembre las reservas brutas llegaron a caer USD 184 millones en un solo día, hasta USD 49.816 millones, el mínimo mensual desde el 31 de agosto, con compras de apenas USD 9 millones esa jornada en el Mercado Libre de Cambios.

Por qué pasó

Septiembre no es un mes aislado: la comparación mensual de 2026 muestra una tendencia a la baja que ya venía de antes. El BCRA compró USD 2.162 millones en julio, USD 1.418 millones en junio y apenas USD 768 millones en agosto, hasta entonces el mes más flojo del año. Septiembre profundiza esa caída.

• Julio 2026: USD 2.162 millones
• Junio 2026: USD 1.418 millones
• Agosto 2026: USD 768 millones
• Septiembre 2026 (a la fecha): USD 203 millones

El propio Banco Central explicó la desaceleración por las "condiciones de la plaza cambiaria" y por un "factor estacional": en esta época del año baja la liquidación de divisas del agro, que es una de las principales fuentes de oferta de dólares en el mercado. La entidad sostiene que interviene únicamente cuando detecta "excedentes" genuinos de divisas, y que evita "adoptar medidas que incidan sobre la cotización" del tipo de cambio. En otras palabras, el organismo que conduce Santiago Bausili prioriza no forzar el mercado cambiario aun cuando eso implique comprar menos dólares que en meses anteriores.

Qué significa

El dato central es que el BCRA ya cumplió y superó su meta anual de compras (USD 14.298 millones contra un objetivo de USD 10.000 millones), por lo que la menor intervención de septiembre no compromete ese objetivo ya alcanzado. Sin embargo, la combinación de menor ritmo de compras con una caída en las reservas brutas —por pagos de deuda— deja en evidencia que la acumulación de dólares y el nivel de reservas disponibles son dos variables que no siempre se mueven en la misma dirección.

Según Ámbito, pese a que el arranque de septiembre tuvo el peor inicio de compras del año, las reservas totales habían llegado a rebotar casi USD 2.000 millones en un momento previo, aunque ese repunte no se explicó por las compras del Banco Central sino por otros factores. Esto refuerza la idea de que el nivel de reservas brutas depende de múltiples movimientos —compras en el mercado, pagos de deuda, otros ingresos y egresos— y no solo del ritmo de intervención cambiaria diaria.

Qué puede pasar ahora

Con la meta anual ya superada, el BCRA no tiene una presión inmediata para acelerar las compras, y su propia explicación —el factor estacional de menor liquidación del agro— sugiere que el ritmo bajo podría sostenerse mientras dure esa estacionalidad. El promedio diario de acumulación llegó a ubicarse en apenas USD 10 millones en los días previos al cierre de esta nota, según Ámbito, lo que da cuenta de cuán marcada es la desaceleración respecto de los meses de mayor compra del año. El nivel de reservas brutas, en tanto, seguirá dependiendo de los próximos vencimientos de deuda y de si el mercado ofrece o no los "excedentes" que el propio Banco Central dice buscar antes de intervenir.