Qué se juega el Gobierno en la mega sesión del 26 de agosto: la reforma del BCRA, Inocencia Fiscal II y la carrera por el quórum en Diputados

El oficialismo prepara para el miércoles 26 de agosto una mega sesión en la Cámara de Diputados en la que buscará convertir en ley la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y el proyecto "Inocencia Fiscal II", en un temario que incluye además el acuerdo Mercosur-Singapur, el Tratado de Cooperación en Materia de Patentes (PCT), una baja del IVA para la fécula y la harina de mandioca y designaciones de "Capitales Nacionales" para ciudades de Tucumán, Santa Cruz y Salta. La expectativa oficial convive con un dato incómodo: el riesgo país argentino viene de tocar 511 puntos, su nivel más alto en casi tres meses, y La Libertad Avanza (LLA) todavía negocia con legisladores federales el quórum necesario para que la sesión no se caiga antes de empezar.

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Contexto

La convocatoria a sesión especial llega después de que los proyectos obtuvieran dictamen de comisión, pero el oficialismo optó por no llevarlos al recinto de inmediato: la semana posterior al dictamen era corta y varios legisladores tenían viajes previstos, por lo que se decidió esperar hasta el 26 de agosto. Para el Gobierno de Javier Milei, la sesión es la primera gran prueba legislativa desde el dictamen y llega en un momento en el que necesita mostrar gobernabilidad en el Congreso justo cuando el humor de los mercados financieros se volvió más exigente.

Antecedentes

La reforma de la Carta Orgánica del BCRA fue anunciada por Milei el 30 de julio y logró dictamen de mayoría en comisión el 12 de agosto, con las firmas de La Libertad Avanza, el PRO, la Unión Cívica Radical (UCR), Innovación Federal (el bloque de Misiones) y Producción y Trabajo (San Juan). El diputado del MID, Eduardo Falcone, no firmó el dictamen. Esa misma jornada, el bloque Unión por la Patria (el peronismo) se retiró del plenario, molesto porque uno de los invitados del oficialismo a la comisión, el economista Miguel Boggiano, hizo críticas políticas generales sobre cómo "distintos gobiernos demócratas, radicales, peronistas" habían utilizado el BCRA "para estafar" a la sociedad —un comentario que generó malestar no solo en la oposición, sino también en algunos bloques aliados al oficialismo.

Para entender de qué se trata la reforma vale repasar ¿Qué es la Carta Orgánica del BCRA y qué cambia la reforma que impulsa Milei?. El proyecto tiene cinco ejes centrales: prohíbe de manera total el financiamiento al Tesoro (el BCRA no podrá otorgar "adelantos transitorios o cualquier otra asistencia financiera directa o indirecta al Estado"), elimina la transferencia de utilidades por variaciones cambiarias u operaciones financieras al Tesoro, redefine el objetivo institucional del organismo como la "misión exclusiva de preservar el valor de la moneda" (eliminando las competencias de promoción del empleo y desarrollo económico con equidad social que había incorporado la reforma de 2012), blinda al directorio al exigir una mayoría de dos tercios en ambas cámaras del Congreso para remover a sus autoridades, y prohíbe la emisión de Letras Intransferibles, el mecanismo usado desde 2006 para que el Tesoro entregara esos títulos al BCRA a cambio de reservas internacionales y financiar así pagos de deuda externa. El proyecto también elimina la participación permanente del ministro de Economía o representantes del Tesoro en las reuniones del directorio, buscando separar por completo la política fiscal de la monetaria.

El segundo proyecto del temario, Inocencia Fiscal II, modifica el régimen de Inocencia Fiscal aprobado siete meses antes —sobre el que ya hubo cambios recientes relacionados con los dólares del colchón—. La nueva iniciativa propone eliminar los topes vigentes de $1.000 millones de ingresos anuales y $10.000 millones de patrimonio para poder acceder al Régimen Simplificado de Ganancias, ampliando así el universo de personas humanas y sucesiones indivisas residentes en el país que podrían optar por esa modalidad sin las restricciones actuales.

Los números

La cronología del trámite y el contexto de mercado que rodea a la sesión pueden resumirse así:

Hito	Fecha / dato
Milei presenta la reforma del BCRA	30 de julio
Dictamen de mayoría en comisión	12 de agosto
Sesión especial: BCRA + Inocencia Fiscal II	26 de agosto
Riesgo país (pico del mes)	511 puntos (18 de agosto)
Riesgo país (último dato)	505 puntos (21 de agosto)
Reservas brutas del BCRA	USD 50.342 millones (máximo desde septiembre de 2019)

El dictamen de comisión reunió a La Libertad Avanza, el PRO, la UCR, Innovación Federal y Producción y Trabajo, mientras que Unión por la Patria se retiró del plenario antes de la firma y el diputado del MID Eduardo Falcone no acompañó el texto.

Qué está en juego

Para el Gobierno, aprobar la reforma del BCRA y Inocencia Fiscal II el 26 de agosto sería una señal política de que conserva capacidad de gestión legislativa pese a la fragmentación del Congreso, justo en un momento en que necesita mostrarle previsibilidad al mercado. El contexto financiero le agrega presión: el riesgo país subió 18% en agosto hasta los 511 puntos del 18 de agosto, antes de retroceder a 505 puntos el 21 de agosto en una jornada favorable para los mercados emergentes en general. Entre las razones que los analistas señalaron para la suba de agosto aparecen la debilidad de la actividad económica —con caídas en la producción automotriz, los despachos de cemento y los patentamientos—, la inflación persistente (2,1% mensual en julio, que cortó tres meses de desaceleración, con una interanual de 33,8%), la incertidumbre política de cara a las elecciones de 2027, el traspié legislativo con la Ley de Tierras, un esquema monetario difícil de leer para los inversores y un contexto internacional desfavorable. El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció la necesidad de "reactivar" la economía, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, admitió que el crecimiento "queda corto respecto de las expectativas". En ese marco, el Banco Central compró USD 89 millones el jueves 20 de agosto —la compra diaria más alta del mes— y las reservas brutas llegaron a USD 50.342 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2019, un dato que el oficialismo puede exhibir como contrapeso a la tensión cambiaria. Para un análisis más amplio sobre cómo se cruzan el humor social y la suba del riesgo país en las últimas semanas, puede consultarse esta nota sobre el desgaste social y el riesgo país. Para la oposición, en cambio, lo que está en juego es evitar que se consolide un cambio de fondo en el rol del Banco Central sin el debate que, sostienen, merece una reforma de este calibre.

Lecturas posibles

El oficialismo presenta la reforma como una garantía de disciplina monetaria hacia adelante: al prohibir el financiamiento al Tesoro, eliminar las Letras Intransferibles y blindar al directorio con una mayoría de dos tercios, argumenta que se termina con el uso del BCRA como caja de los gobiernos de turno. Unión por la Patria ofrece una lectura distinta. El bloque defiende la versión de la Carta Orgánica reformada en 2012, que había dejado atrás el criterio casi exclusivo de preservar el valor de la moneda para incorporar objetivos múltiples —promoción del empleo, desarrollo económico con equidad social y estabilidad financiera— y cuestiona la coherencia del oficialismo: señala que el Gobierno no necesitó una mayoría de dos tercios para nombrar al actual presidente del BCRA, Santiago Bausili, y niega que el blindaje al directorio responda a una necesidad institucional genuina, sugiriendo en cambio que buscaría proteger a funcionarios libertarios aun en el caso de que La Libertad Avanza pierda elecciones futuras. Ninguna de las dos lecturas es, a esta altura, un consenso: son las dos posiciones que se van a discutir en el recinto el 26 de agosto, y el resultado de la votación —y quiénes terminen acompañando o absteniéndose— dirá cuál logra imponerse en los hechos.

Qué mirar hacia adelante

El dato más inmediato a seguir es si LLA consigue el acompañamiento de los legisladores federales para garantizar el quórum el 26 de agosto, algo que a la fecha de esta nota seguía en negociación. También habrá que observar si el temario se mantiene completo hasta el final de la sesión o si alguno de los seis puntos —incluidos el acuerdo Mercosur-Singapur, el PCT, la baja de IVA para la fécula y harina de mandioca y las designaciones de Capitales Nacionales— queda relegado por el tiempo de debate que insuman la reforma del BCRA e Inocencia Fiscal II. En paralelo, el humor del mercado seguirá siendo una variable a monitorear: la evolución del riesgo país en los días previos y posteriores a la sesión funcionará como termómetro de si los inversores leen la eventual aprobación como una señal de gobernabilidad o si, por el contrario, el resultado legislativo queda opacado por los factores de fondo —actividad económica débil, inflación persistente e incertidumbre electoral de cara a 2027— que los analistas vienen señalando como motores de la suba de agosto.