Los 129 votos que necesita el Gobierno para la reforma del BCRA: qué piden los gobernadores y por qué el quórum sigue en duda

Contexto

Este miércoles 26 de agosto, a partir de las 12:00, la Cámara de Diputados retomará su actividad después de más de dos meses sin sesionar, y lo hará con la sesión más relevante del año legislativo hasta el momento. Convocada por La Libertad Avanza (LLA) con el aval de PRO, la UCR y otros bloques aliados, la sesión tiene un temario de 16 puntos, pero el centro de gravedad político y económico está en dos proyectos: la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y la Ley de Inocencia Fiscal II. También se debatirán el Tratado de Cooperación en materia de Patentes (PCT) con Estados Unidos, el acuerdo de libre comercio Mercosur-Singapur, la baja del IVA de la fécula y harina de mandioca del 21% al 10,5% (un pedido histórico de Misiones) y varios proyectos de declaración de capitales nacionales en distintas provincias. Se anticipa una sesión maratónica, de más de 16 horas de debate, en la que el oficialismo buscará algo más difícil que ganar una votación: reunir el quórum y los votos necesarios para dos reformas que el propio Gobierno describe como estructurales. Un análisis publicado días atrás por este medio ya había planteado qué se juega el Gobierno en esta mega sesión; esta nota se concentra en un aspecto más específico y, a esta altura, decisivo: la aritmética concreta de los votos.

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Antecedentes

El recorrido hasta la sesión de mañana empezó el 26 de julio, cuando Javier Milei presentó los ejes de la reforma de la Carta Orgánica del BCRA por Cadena Nacional. El proyecto fue elaborado junto con Federico Sturzenegger, Luis Caputo y Santiago Bausili, titular del BCRA, quien lo defendió personalmente ante la comisión de Diputados el 5 de agosto. Caputo la calificó públicamente como una reforma "refundacional", en línea con el propósito declarado de modificar de manera profunda el rol y los límites de la autoridad monetaria. Para entender el contenido técnico del proyecto —qué cambia exactamente respecto del texto vigente— puede consultarse la guía ¿Qué es la Carta Orgánica del BCRA y qué cambia la reforma que impulsa Milei?

El 12 de agosto, el proyecto consiguió dictamen de mayoría en comisión, con 42 firmas de LLA, PRO, UCR, Innovación Federal, Independencia y Producción, y Trabajo. Entre los puntos centrales del texto figuran: que el único mandato del BCRA pase a ser preservar el valor de la moneda; la prohibición taxativa de financiar al Tesoro, a las provincias y a los municipios; la prohibición de emitir nuevas Letras Intransferibles (un instrumento cuyo funcionamiento y controversia se explican en esta guía sobre las Letras Intransferibles); y la exigencia de una mayoría de dos tercios en ambas cámaras del Congreso para remover al presidente del BCRA.

En paralelo avanzó la Ley de Inocencia Fiscal II. La norma original, la ley 27.799, ya había modificado la carga de la prueba fiscal: ARCA (ex AFIP) dejó de presumir evasión por incremento patrimonial y ahora debe probarla. La "II" amplía el régimen simplificado para blanquear dólares no declarados que están fuera del sistema bancario —los llamados "dólares del colchón"—, un universo que el mercado estima en hasta USD 170.000 millones. Tras la polémica generada por el caso Adorni, el Gobierno decidió excluir a los funcionarios públicos de los beneficios centrales de este régimen. El detalle del funcionamiento de la ley original y del régimen simplificado puede consultarse en esta guía sobre la Ley de Inocencia Fiscal.

Los números

Para lograr media sanción en Diputados, el oficialismo necesita 129 votos, la mitad más uno de los 257 diputados que integran la Cámara. LLA llega a la sesión con el aval formal de PRO y la UCR, pero ese respaldo por sí solo no garantiza el piso necesario, ni para el quórum ni para la votación en particular. La pieza que falta encajar es el bloque de gobernadores del norte —Raúl Jalil (Catamarca), Gustavo Sáenz (Salta) y Hugo Passalacqua (Misiones), entre otros— que reagruparon a sus legisladores en un nuevo espacio vinculado a Innovación Federal/Provincias Unidas y condicionan su apoyo a cambios concretos en el texto.

Actor	Posición	Condición o motivo
LLA + PRO + UCR	A favor	Aval formal ya expresado para convocar la sesión
Bloque de gobernadores del norte (Jalil, Sáenz, Passalacqua)	Condicionado	Piden al menos 3 de los 8 directores del BCRA con experiencia regional (Norte, Centro, Sur-Patagonia) y criterios técnicos —no de prioridad automática para el Tesoro— en la integración de encajes con bonos
Unión por la Patria (peronismo)	En contra	Advierte que la reforma "traerá más recesión" y negocia con otros bloques una postura común de rechazo
Votos necesarios para media sanción	129 (mitad + 1 de 257)	Cifra que, según los propios gobernadores negociadores, el oficialismo "hasta ahora" no había logrado reunir

El pedido de los gobernadores tiene dos ejes concretos. El primero es la integración del directorio del BCRA: exigen que al menos tres de los ocho directores tengan experiencia relevante en distintas regiones del país. El segundo es más técnico pero no menos sensible fiscalmente: si el BCRA autoriza integrar encajes bancarios con bonos, piden que la selección de esos activos se haga por criterios de solvencia, liquidez, plazo, volatilidad y riesgo, sin que los bonos del Tesoro nacional tengan prioridad automática sobre los emitidos por las provincias. El Gobierno negocia estos puntos bilateralmente con cada gobernador, con una lógica similar a la que usó previamente con Catamarca, según reconstruyó Parlamentario en su cobertura de la semana previa a la sesión.

Qué está en juego

Para el Gobierno, lo que está en juego excede el contenido técnico de los dos proyectos: es la capacidad de mostrar gobernabilidad legislativa en un año electoral, después de más de dos meses sin sesiones. Una derrota o, peor aún, la falta de quórum, sería leída como una señal de debilidad de cara a las elecciones legislativas del 26 de octubre, en las que se renueva la mitad de la Cámara de Diputados y un tercio del Senado. La reforma del BCRA es, además, una pieza central de la agenda de Milei de cara a esos comicios y a una eventual reelección en 2027.

Para los mercados, la sesión llega en un momento de alta sensibilidad. El riesgo país, medido por el índice EMBI+ de JP Morgan, subió con fuerza durante agosto: pasó de 421 puntos el 3 de agosto a un máximo intradiario de 535 puntos el 20 de agosto, el nivel más alto desde mayo, en un mes en que los bonos hard-dollar argentinos acumularon una caída promedio de entre 4% y 4,2% y el Merval medido en dólares cayó cerca de 12%, según reconstruyó Infobae en su cobertura sobre el máximo de tres meses del riesgo país. Analistas atribuyeron esa suba a una combinación de factores: la escalada de tasas de la deuda estadounidense (en máximos desde 2007), la caída de popularidad del Gobierno y la incertidumbre sobre el resultado de octubre. Después el indicador bajó: cerró en 506 puntos el viernes 21 de agosto (-5,4% en un día) y llegó a 500 puntos el lunes 24, su segunda baja consecutiva. En ese contexto, el resultado de la sesión de mañana puede operar como un catalizador adicional, en cualquiera de los dos sentidos, sobre una curva de bonos que ya viene de un mes muy volátil.

Para las provincias, lo que está en juego es el margen de autonomía financiera que les queda dentro de un esquema monetario más restrictivo. La prohibición de financiar a provincias y municipios, sumada a la eventual prioridad de los bonos del Tesoro sobre los provinciales en la integración de encajes, es precisamente el nudo que motivó el reagrupamiento de los gobernadores del norte en un bloque propio: no se oponen a la reforma en sí, pero buscan blindar instrumentos concretos antes de dar el visto bueno.

Lecturas posibles

Desde el oficialismo y buena parte del mercado, la lectura es de cauto optimismo: la convocatoria a sesión con aval de PRO y la UCR, sumada a la negociación bilateral con los gobernadores —que ya dio resultado con Catamarca en instancias previas—, se interpreta como una señal de que el Gobierno llega con el trabajo político más avanzado que en convocatorias anteriores, aun sin los 129 votos confirmados públicamente. La reciente baja del riesgo país en dos ruedas consecutivas, hasta los 500 puntos, y las compras de dólares del BCRA —que llegaron a USD 89 millones el 20 de agosto, el monto más alto del mes, llevando las reservas brutas a USD 50.342 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2019, aunque el ritmo de compras se frenó en agosto pese a esas reservas récord, según el análisis de este medio sobre la estrategia cambiaria del BCRA— alimentan la lectura de que el contexto financiero acompaña, aunque sea de manera frágil, a la negociación política.

Desde el peronismo, la lectura es exactamente la opuesta. Unión por la Patria se prepara para rechazar ambos proyectos y sostiene que la reforma del BCRA "traerá más recesión", al tiempo que mantiene conversaciones con otros bloques para coordinar una postura común de rechazo. Para ese sector, la negociación bilateral del Gobierno con cada gobernador —antes que un acuerdo programático amplio— es un síntoma de debilidad estructural, no de fortaleza: la necesidad de comprar apoyos uno por uno, con concesiones específicas sobre la integración del directorio y los encajes bancarios, revelaría que el oficialismo no cuenta con una mayoría propia sólida para una reforma que califica de "refundacional".

Una tercera lectura, la de los propios gobernadores negociadores, es la más cauta de las tres: según sus declaraciones de fines de la semana pasada, "hasta ahora" el oficialismo no había juntado el número necesario para garantizar el quórum. Esta lectura no es ni un respaldo ni un rechazo: es una posición de poder de negociación, en la que el bloque del norte deja explícito que su apoyo depende de definiciones concretas sobre el texto —no de la relación política general con la Casa Rosada— y que esas definiciones, a horas de la sesión, todavía no estaban cerradas.

Qué mirar hacia adelante

El primer punto de control es la propia sesión de mañana: si LLA logra el quórum y luego los 129 votos para la media sanción de ambos proyectos, o si la negociación con los gobernadores del norte se resuelve a último momento, se cae, o deriva en un texto modificado sobre la integración del directorio y los encajes bancarios. El segundo punto es qué pasa después en el Senado: si el proyecto de la Carta Orgánica del BCRA obtiene media sanción en Diputados, el oficialismo deberá reunir allí otra mayoría, para la cual Caputo mencionó a principios de agosto la necesidad de sumar 37 votos. El tercer punto es la reacción del mercado: tras un mes de fuerte volatilidad, en el que el riesgo país llegó a trepar más de 20% en agosto antes de sus últimas dos bajas, según detalló Infobae en su cobertura sobre la escalada del riesgo país durante agosto, el resultado de la sesión puede reforzar o revertir la incipiente baja del indicador de las últimas dos ruedas. Por último, todo esto se lee en clave electoral: a dos meses de las legislativas del 26 de octubre, en un contexto en el que tres encuestas recientes confirmaron el desgaste de imagen de Milei, el resultado de esta votación —lograr, negociar o perder los 129 votos— será uno de los primeros indicadores tangibles de la capacidad real de gobernabilidad del oficialismo de cara a los comicios de octubre.