Riesgo país cayó a 614 puntos tras Bolsonaro

El riesgo país argentino cayó 6,3% el 5 de octubre y cerró en 614 puntos básicos, mientras el S&P Merval avanzó 3,9% hasta 2.875.096,39 puntos y los ADRs argentinos en Wall Street subieron hasta 8%, según datos de iProfesional. La reacción del mercado local se dio un día después de que Flávio Bolsonaro, senador e hijo de Jair Bolsonaro, se impusiera en la primera vuelta presidencial de Brasil con 47,03% de los votos (56.103.231 votos) frente al 45,16% de Luiz Inácio Lula da Silva, lo que obliga a un balotaje el 25 de octubre.

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Por qué pasó

El resultado de la primera vuelta brasileña no es un dato aislado para la Casa Rosada. Javier Milei había viajado a San Pablo en julio de 2026 para respaldar públicamente a Bolsonaro en un acto de su partido, un gesto que en su momento generó tensión diplomática: Brasil retiró a su embajador en Buenos Aires. Tres meses después, con Bolsonaro como el candidato más votado y a dieciocho días de un balotaje definitorio, ese respaldo pasó de ser un costo político a leerse como una apuesta con chances concretas de pagar dividendos. Milei celebró el resultado en redes sociales con la frase "LA LIBERTAD AVANZA EN BRASIL" y expresó su expectativa de "poder empezar a trabajar juntos" pronto.

El resultado también se inscribe en un patrón regional: según la nota de Infobae sobre las claves de la elección, la derecha y la centroderecha ganaron 14 de las últimas 20 elecciones en América Latina. Patricia Bullrich lo resumió como que "se unen todos los vientos en una dirección en Latinoamérica", mientras que el asesor presidencial Santiago Caputo (sin relación de parentesco con el ministro de Economía) sostuvo que "la victoria en la guerra no depende de soldados, sino de fuerzas del Cielo". En el plano doméstico, el escenario es más matizado: alrededor del 60% desaprueba la gestión de Milei, aunque el peronismo mide apenas 30% de intención de voto.

Qué significa

Para los inversores, el combo de la primera vuelta brasileña funcionó como un catalizador regional. En Brasil, el Bovespa avanzó más de 8% y el real se apreció más de 4% frente al dólar, con una caída del dólar de 4,20% hasta R$4,99 —la mayor baja diaria desde 2022—. En Argentina, el efecto de contagio se tradujo en subas generalizadas de acciones y bonos: Central Puerto subió 6,5%, Telecom 5,8% y BBVA 5,6%. El movimiento ocurre con el rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a 10 años en 5,3% anual, un nivel que en otras circunstancias presiona a la baja a los activos de mercados emergentes, lo que subraya el peso específico que el mercado le asignó al resultado electoral brasileño por sobre ese viento externo.

Más allá del rally de un día, lo que está en juego para la relación bilateral es más estructural. El ministro de Economía, Luis Caputo, explicó el 5 de octubre a Infobae que "Argentina tiene una relación histórica institucional y comercial con Brasil [que] siempre hubiera existido, independientemente de quién gane. Ahora, por supuesto, se agrega una afinidad política que hace la diferencia", y agregó que "cuando tenés afinidad política, eso mejora el diálogo" en la cooperación bilateral. Es decir: el comercio entre ambos países y el funcionamiento del Mercosur no dependen de quién gobierne en Brasilia, pero una alineación política explícita podría destrabar acuerdos que hoy avanzan más lento.

En la misma entrevista, Caputo puso en contexto el ritmo de la economía argentina: reconoció que "ahora se está creciendo a un ritmo menor al que veníamos creciendo antes", precisó que "estamos creciendo al 0,2% mensual" y cuestionó la lectura del EMAE desestacionalizado, al que calificó de dar "un nivel de volatilidad que no refleja la realidad", para sostener que, mirando la serie de tendencia-ciclo, "van 29 meses de crecimiento".

Qué puede pasar ahora

El resultado del 4 de octubre no cierra nada: Lula sigue en competencia y el balotaje del 25 de octubre es la instancia que define al próximo presidente de Brasil. Si Bolsonaro se impone en esa segunda vuelta, el Gobierno argentino espera profundizar los vínculos bilaterales en comercio, seguridad y desregulación, mejorar la dinámica del Mercosur y contar con un antecedente político favorable de cara a la reelección de Milei en 2027. Hasta entonces, los mercados argentino y brasileño seguirán reaccionando a cada señal de las encuestas y de la campaña rumbo al balotaje, con el riesgo país, el Merval y los ADRs como termómetro inmediato de esa expectativa.