BCRA: compró USD 369 millones en una semana

Qué pasó

El Banco Central aceleró el ritmo de compra de dólares en las últimas dos semanas, aunque gran parte de esas divisas no se traduce en una acumulación neta de reservas por los compromisos de deuda que el organismo debe afrontar. La semana pasada compró en las cinco ruedas: USD 11 millones el lunes, USD 70 millones el martes, USD 160 millones el miércoles —el monto más alto de la semana—, USD 93 millones el jueves y USD 35 millones el viernes, para un total de USD 369 millones, el mejor resultado semanal desde julio.

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Esta semana, hasta el miércoles 7 de octubre, el organismo sumó compras por USD 14 millones el lunes, USD 41 millones el martes y USD 45 millones el miércoles. El repunte llega después de un septiembre flojo: el mes pasado el BCRA compró solo USD 473 millones, el menor volumen mensual de todo 2026. En los primeros siete días de octubre, en cambio, ya acumuló USD 469 millones, un ritmo que casi iguala al de todo el mes anterior.

Por qué pasó

El cambio de ritmo se da después de la visita de una misión técnica del FMI, que revisó el cumplimiento de las metas del primer semestre. Según la consultora Analytica, las compras acumuladas en 2026 llegan a USD 14.709 millones, pero la acumulación neta de divisas desde el 2 de enero es de apenas USD 8.760 millones. La diferencia se explica por el uso neto de la Cuenta Única del Tesoro (USD 6.658 millones), pagos de Bopreal y operaciones de repo con bancos, que absorben buena parte de lo comprado.

Parte de la suba reciente de reservas no proviene directamente de las compras del BCRA en el mercado, sino de la oferta privada de divisas, favorecida por los precios internacionales del agro y la energía, de colocaciones de deuda de empresas y provincias, y —en menor medida— del precio del oro, que aportó unos USD 25 millones. Los analistas están divididos sobre si el salto de las primeras ruedas de octubre es puntual o responde a una tendencia sostenida por la seguidilla de emisiones de deuda en dólares de los meses previos.

Qué significa

El 2 de octubre, con una compra de USD 35 millones, las reservas brutas llegaron a USD 48.653 millones. La meta que el FMI fijó para 2026, de USD 10.000 millones de acumulación, ya fue superada. El objetivo que proyectó el ministro Luis Caputo para todo el año, de USD 19.400 millones, se considera mucho más desafiante con el ritmo actual.

En paralelo, el Tesoro frenó sus colocaciones de deuda en dólares: la última emisión del bono AO29 fue el 13 de agosto, por USD 100 millones. Desde entonces solo se colocaron USD 1.200 millones de los USD 2.000 millones previstos en el programa financiero de Caputo. El equipo económico suspendió nuevas emisiones para no convalidar tasas más altas, lo que también limita una vía que había sido clave para sumar dólares en los meses previos.

Qué puede pasar ahora

El dato llega en un contexto económico más complejo: otros indicadores del día muestran una caída de la actividad en el tercer trimestre que algunos economistas describen como una recesión técnica, al mismo tiempo que la inflación interanual se acerca al 20%. Con el Tesoro sin emitir deuda en dólares y buena parte de las compras del BCRA absorbidas por pagos y operaciones financieras, la acumulación neta de reservas seguirá dependiendo de cuánto dure el impulso de la oferta privada de divisas y de si el organismo retoma un ritmo de compras sostenido como el de la primera semana de octubre.